2022年上半年，硬科技賽道的融資C位，非機器人莫屬。

 

以物流機器人的獨角獸為例，去年9月，海柔創(chuàng )新連續完成兩輪超15億人民幣的融資還歷歷在目，創(chuàng )造了2021年工業(yè)應用移動(dòng)機器人行業(yè)的融資紀錄。2022年初，海柔創(chuàng )新的估值已達100億元，而在完成D+輪融資以后，其估值攀升至20億美元以上。今年6月，梅卡曼德也宣布完成近10億元C+輪融資，這是梅卡曼德在過(guò)去一年內獲得的第三次大額融資。

 

巨額融資、高估值，海柔創(chuàng )新、梅卡曼德的情況只是機器人賽道的冰山一角。據不完全統計，截至2022年6月30日，機器人賽道已披露的融資事件數量達82起，工信部副部長(cháng)辛國斌在2022世界機器人大會(huì )上表示，上半年中國機器人行業(yè)已披露融資金額超過(guò)50億元。

 

縱觀(guān)上半年的整個(gè)機器人賽道，服務(wù)機器人和工業(yè)機器人依然是資本追捧的對象，其中，物流機器人、協(xié)作機器人、機器視覺(jué)以及醫療手術(shù)機器人賽道表現亮眼。

 

同時(shí)，在82起融資事件中，資本的布局偏早期，融資事件集中在Pre-A輪、戰略融資和A輪。并且機器人企業(yè)的起步融資金額也在持續走高，千萬(wàn)級融資金額已成為常態(tài)。

 

而隨著(zhù)小米發(fā)布人形機器人、馬斯克人形機器人發(fā)布時(shí)間的臨近，更是讓機器人的熱度甚囂塵上。在股市行情上，近期機器人板塊快速拉升，機器人概念一周上漲超5%。

 

盡管熱度不斷推高，但也不缺乏冷靜的聲音。

 

隨著(zhù)市場(chǎng)情緒的高漲，資本的態(tài)度則頗為復雜，不少一級市場(chǎng)投資人開(kāi)始持幣觀(guān)望。有投資人向光錐智能表示，機器人賽道進(jìn)入高估值階段，更愿意尋找性?xún)r(jià)比高的項目出手。

 

據悉，不久前，由于新股東H Capital的部分打款未到賬，海柔創(chuàng )新估值20多億美金的E輪融資遇阻。

 

這會(huì )不會(huì )成為下半年機器人賽道融資走向的一個(gè)信號？機器人賽道行至中途，從去年到今年上半年的融資熱，在下半年還會(huì )延續嗎？

 

01 熱錢(qián)涌入機器人

 

據光錐智能的不完全統計，截至2022年上半年，已披露的融資事件數量總計82起，融資累計總金額超50億元，其中27起超億元人民幣。

 

在已披露的融資事件中，工業(yè)機器人賽道38起、服務(wù)機器人賽道41起，而特種機器人為3起。投資領(lǐng)域偏好明顯，工業(yè)機器人和服務(wù)機器人賽道較為突出。

 

 

在服務(wù)機器人領(lǐng)域，根據獲得融資的企業(yè)，共分為醫療機器人、商用服務(wù)機器人和家用服務(wù)機器人三大類(lèi)。其中，商用服務(wù)機器人獲得融資16起，醫療機器人在上半年也備受資本關(guān)注，融資數量同樣為16起，而家用服務(wù)機器人在上半年相對遇冷，僅發(fā)生了9起融資事件。

 

 

從融資金額來(lái)看，最高融資金額為3億美元，來(lái)自于輕量級協(xié)作機器人鎂伽科技。該筆融資由高盛資產(chǎn)管理、亞投資本、紀源資本聯(lián)合領(lǐng)投。

 

從時(shí)間維度上來(lái)看，2022上半年，融資事件的峰值出現在6月，發(fā)生18起，5月融資數量最少，僅為6起，平均每月發(fā)生13起融資事件。

 

 

在各細分賽道中，物流機器人、機器視覺(jué)、協(xié)作機器人以及手術(shù)機器人頗受資本青睞。

 

 

從融資規模來(lái)看，在已披露的融資事件中，千萬(wàn)級金額的融資成為主流，共43起，占比60.5%，超億元級別的融資事件27起。值得注意的是，上半年超億元的融資中，商用服務(wù)機器人僅為2起，分別是洛必德和優(yōu)地科技。

 

 

從投資輪次來(lái)看，上半年機器人賽道投融資主要集中在早期項目。其中，Pre-A輪數目最多，發(fā)生19起，占比約為23%；戰略事件數目位列第二，發(fā)生11起，占比約13%；A輪和A+輪融資事件數目并列第三，都發(fā)生了10起，占比約12%。、

 

 

從地區分布來(lái)看，上半年機器人賽道的投融資事件密集扎堆于北京、深圳兩地，且主要為工業(yè)機器人。此外，上海和杭州的融資事件也分別達到了12起和8起；其他地區如蘇州、南京、西安等地也有機器人企業(yè)獲得融資。

 

 

根據上半年的融資事件，光錐智能還整理出了機器人賽道的投資機構top8，其中源碼資本、順為資本、藍馳創(chuàng )投和紅杉中國更為關(guān)注機器人領(lǐng)域，順為資本在上半年押注機器人賽道6次，源碼資本、紅杉和藍馳創(chuàng )投也曾多次出手。此外，還有騰訊、美團和阿里等大廠(chǎng)也在陸續入場(chǎng)。

 

 

02 深水里有大魚(yú)

 

資本對于機器人賽道的看好，來(lái)源于其背后的勞動(dòng)力替代/補充價(jià)值，縱觀(guān)所有品類(lèi)的機器人，工業(yè)機器人一直是機器人大賽道里的“香餑餑”，而今年又以協(xié)作機器人最為熱門(mén)。

 

不同于傳統工業(yè)機械臂的“大塊頭”，協(xié)作機器人輕巧靈便，可以根據末端執行器的不同應用在不同領(lǐng)域。而在8月份，剛過(guò)去不久的2022年世界機器人大會(huì )上，協(xié)作機器人也受到許多觀(guān)眾的關(guān)注。

 

在大家普遍的印象中，協(xié)作機器人的工作場(chǎng)景可能是在工廠(chǎng)里擰螺絲，亦或者在流水線(xiàn)上打磨器械。但在世界機器人大會(huì )的展臺上，協(xié)作機器人卻已經(jīng)應用在了包括餐飲、零售、教育、醫療健康等眾多非標準化的場(chǎng)景中。

 

本質(zhì)上，協(xié)作機器人的核心定位，在于成為人的助手，幫助人們完成工作中一些簡(jiǎn)單重復的事情，以達到降低整體用人成本，提高工作效率的目的。比如在手術(shù)場(chǎng)景中，協(xié)作機器人可以替代護士，在主刀醫生需要的時(shí)候及時(shí)遞上手術(shù)器械；亦或者在車(chē)輛檢修的過(guò)程中，為工人適時(shí)地遞上工具。

 

當然更多時(shí)候，協(xié)作機器人是能獨立完成許多事情的，比如在協(xié)作機器人品牌艾利特的展臺上，其與AI餐飲聯(lián)合推出的煎餅果子機器人就能實(shí)現從從倒面糊、攤餅、撒蔥花再到折疊裝袋的一整套流程。遨博智能的按摩機器人甚至還能根據人的呼吸頻率進(jìn)行貼身的按摩理療服務(wù)。

 

除了協(xié)作機器人以外，建筑機器人同樣也是機器人賽道中的一個(gè)巨大品類(lèi)。由于建筑行業(yè)“危、繁、臟、重”的特點(diǎn)，以及建筑行業(yè)用工荒等問(wèn)題，使得建筑場(chǎng)景成為體量幾萬(wàn)億級的機器人換人場(chǎng)景之一。

 

在世界機器人大會(huì )上，博智林建筑機器人的全自動(dòng)自動(dòng)鋪磚機器人可以在不到兩分鐘的時(shí)間里，鋪完了一塊800*800mm的地磚。這與人工鋪地磚的效率相比提升了將近4倍。

 

而除了地磚機器人之外，在建筑機器人的展區里，應用在各種建筑場(chǎng)景的機器人還包括面向室內數據測量的測量機器人、高懸在半空的外墻噴涂機器人，以及負責室內裝修的墻壁粉刷機器人等等。

 

光錐智能了解到，從整體性?xún)r(jià)比的角度，建筑機器人不僅在成本和效率上優(yōu)于人工，而且機器作業(yè)的精細度也要更高。而從目前建筑機器人覆蓋的種類(lèi)來(lái)看，無(wú)人化工地或將在不遠的將來(lái)成為現實(shí)。而基于建筑機器人的巨大潛力，上半年，一造科技、筑橙科技以及領(lǐng)鵲科技等建筑機器人公司相繼獲得了融資。

 

今年上半年，同樣得到資本青睞的其實(shí)還有醫療手術(shù)機器人。而這一次在世界機器人大會(huì )，醫療機器人的展位也尤為熱鬧，匯集包括天智航、術(shù)銳、直觀(guān)復星等多家機器人公司。

 

與建筑替代人的初衷不同的是，手術(shù)機器人目前最主要的任務(wù)還是以協(xié)作的方式為手術(shù)醫生“賦能”為主。

 

眾所周知，一個(gè)合格的外科醫生除了要精通病理之外，更重要的還在于他那能夠穩定執刀的手。而要達到一流的手術(shù)水平，一個(gè)醫生通常要經(jīng)過(guò)從學(xué)校到工作崗位的多年練習。但手術(shù)機器人的應用卻能極大地縮短這一過(guò)程，讓年輕的醫生也能主持復雜的手術(shù)。

 

比如在世界機器人大會(huì )上，光錐智能觀(guān)看了術(shù)銳機器人的工作人員進(jìn)行的一場(chǎng)模擬手術(shù)?，F場(chǎng)，光錐智能也進(jìn)行了體驗，借助術(shù)銳的手術(shù)機器人，從未接觸過(guò)手術(shù)我們也能輕松完成模擬手術(shù)的工作，將一個(gè)不到2毫米的小圓圈從一個(gè)小釘上取下，然后套在另一個(gè)小釘上。

 

從普通人也能在機器人的幫助輕松完成“高難度”的手術(shù)動(dòng)作來(lái)看，手術(shù)機器人的出現，不僅極大地縮短了一個(gè)手術(shù)醫生的成材時(shí)間，同時(shí)改變了操作不精準、損傷大的情況，達到了手術(shù)微創(chuàng )化、精準化、效果優(yōu)的目的。而隨著(zhù)手術(shù)機器人國產(chǎn)化趨勢的加強，國內的手術(shù)機器人正在逐步獲得市場(chǎng)的認可。

 

在醫療展位的旁邊，“明星賽道”商用服務(wù)機器人也同樣熱鬧非凡。

 

近些年，國內的商用服務(wù)機器人發(fā)展迅猛，擎朗智能在去年年底各產(chǎn)品線(xiàn)出貨量累積兩萬(wàn)臺，而2022剛過(guò)半，其出貨量就已經(jīng)超3萬(wàn)臺，呈現出爆發(fā)式增長(cháng)的趨勢。獵戶(hù)星空、云跡科技等公司緊隨其后，出貨量也在萬(wàn)臺級。

 

擎朗智能的工作人員向光錐智能介紹，目前商用服務(wù)機器人不僅在量級的提升，而且在此基礎上，又拓展了醫療場(chǎng)景，推出醫院的物流配送機器人和消殺機器人等產(chǎn)品。

 

目前，商用服務(wù)機器人市場(chǎng)滲透率僅為3%-5%。應用場(chǎng)景再拓寬、出貨量飛速增長(cháng)，商用服務(wù)機器人賽道正處于即將爆發(fā)的一個(gè)黃金節點(diǎn)上。

 

在協(xié)助人、替代人以及服務(wù)人3個(gè)大邏輯下，機器人產(chǎn)業(yè)在各個(gè)應用場(chǎng)景下的發(fā)展方興未艾，正逐漸成為一片熱土。

 

03 下半年，坦途還是荊棘？

 

在人口老齡化，人口自然增長(cháng)率逐年下降已成基本國情的背景下，機器人市場(chǎng)的未來(lái)其實(shí)毋庸置疑。但同樣，我們也不能忽視當前機器人賽道所存在的許多問(wèn)題。

 

今年的世界機器人大會(huì )上，展覽中人氣最高的無(wú)疑要屬大連蒂艾斯機器人的展位，由于其展出形似鄧麗君、愛(ài)因斯坦的人形機器人能夠完成旋轉頭部、展開(kāi)手臂等肢體動(dòng)作，皺眉、抿嘴等表情一氣呵成，效果十分逼真，從而讓它成為整個(gè)展會(huì )上“最靚的仔”。

 

在這個(gè)展臺上，隨人形機器人一起展出的其實(shí)還有一些零部件。比如一雙能夠看清內部機械結構，不停模擬著(zhù)蝴蝶翅膀扇動(dòng)的機械手臂。

 

從透明的外殼看進(jìn)去，這條機械手臂的手指部分至少含有六七十個(gè)關(guān)節和傳動(dòng)裝置，而從其展示動(dòng)作上看，這條手臂的靈活程度，以及其能做出的動(dòng)作也都幾乎不亞于真人。

 

不少人形機器人手部還只是一個(gè)簡(jiǎn)單的鉗子，能夠抓取的東西有限。所以如果手部足夠靈活，其實(shí)意味著(zhù)背后巨大應用前景。

 

但是，當我們懷著(zhù)期待的心情向該展位的工作人員請教的時(shí)候，卻被告知這條手臂目前并沒(méi)有抓取重物的能力，也就是說(shuō)，它現在的主要作用，其實(shí)就是作為展示的“花瓶”。而如果想要擁有真正的實(shí)用性，可能還需要好幾年的時(shí)間。

 

只能看卻不能用的機械臂，聽(tīng)起來(lái)似乎有些“雞肋”。但這種“雞肋”其實(shí)普遍存在于現在的機器人市場(chǎng)中。

 

以我們在世界機器人大會(huì )上看到的一個(gè)獼猴桃采摘機器人為例，雖然這臺機器人能夠完成獨立獼猴桃采摘，但整個(gè)過(guò)程其實(shí)非常緩慢，采摘十幾個(gè)果子，大概需要四、五分鐘。但這個(gè)過(guò)程如果用人工來(lái)進(jìn)行，可能只需要一兩分鐘。

 

也就是說(shuō)，在這項工作中，機器人的效率并沒(méi)有比人更快。

 

同時(shí)，在現場(chǎng)展示的場(chǎng)景中，機器人的獼猴桃采摘是比較簡(jiǎn)單的，除了果子就是果子，沒(méi)有任何遮擋。但在實(shí)際果園中，由于獼猴桃果樹(shù)的枝丫阻擋等問(wèn)題，機器人識別水果，避開(kāi)枝丫等問(wèn)題都將受到挑戰。而這一系列的問(wèn)題，都讓機器人替代人的底層邏輯存在漏洞。

 

而除了產(chǎn)品能力之外，機器人可能還面臨同質(zhì)化的問(wèn)題。

 

比如在醫療機器人領(lǐng)域，作為輔助醫生的腔鏡手術(shù)機器人，大部分品牌采用的其實(shí)都是同樣的方案。這些手術(shù)機器人在設備外形、操作方式上都大同小異。

 

這其中，我們看到唯一有所不同的是術(shù)銳。術(shù)銳的單孔腹腔鏡手術(shù)機器人將內窺鏡、手術(shù)工具集成到一個(gè)機械臂上。據悉，這種單孔的設計里有著(zhù)術(shù)銳的專(zhuān)利。

 

不只是醫療手術(shù)機器人，商用服務(wù)機器人也面臨著(zhù)同樣的問(wèn)題。

 

在商用服務(wù)機器人展廳，五花八門(mén)的送餐機器人、酒店機器人和導覽機器人穿梭在行人之間，不僅能夠與觀(guān)眾互動(dòng)，遇到行人還會(huì )“禮讓”，看著(zhù)十分智能。但無(wú)論是從功能還是外形上，如果沒(méi)有品牌logo，我們無(wú)法準確地將它們進(jìn)行區分。

 

據悉，送餐、消殺以及酒店配送等商用機器人都是基于低速無(wú)人自動(dòng)駕駛的移動(dòng)底盤(pán)設計，而且在底盤(pán)的設計上并不像清潔機器人那樣需要搭載清潔模塊，上面的模塊可以更換，放餐盤(pán)就是送餐機器人，裝消毒液箱就是消殺機器人。

 

所以，在無(wú)法形成差異化的情況下，廠(chǎng)商的競爭力在哪？這其實(shí)是需要眾多機器人廠(chǎng)商思考的問(wèn)題。

 

而這些問(wèn)題，其實(shí)也在資本市場(chǎng)上得到反映。

 

雖然上半年的融資熱不可否認，但在上半年披露的融資事件里，部分在去年就已經(jīng)完成，對外披露時(shí)往往意味著(zhù)下一輪融資已經(jīng)開(kāi)始。融資公開(kāi)信息的滯后性，讓我們不能只從現有數據就輕易判斷機器人賽道一整年的發(fā)展趨勢。

 

“今年以來(lái)，硬科技賽道整體的投融資速度在下降。在機器人賽道，大多數人仍然是在觀(guān)望，沒(méi)有下手去投資。”一位資深硬科技投資人向光錐智能表示，我們曾經(jīng)看過(guò)不少機器視覺(jué)3D檢測的機器人公司，說(shuō)是有技術(shù)壁壘，但放眼市場(chǎng)上同類(lèi)公司有近20家。所以，我們最后選擇了投資他們的上游公司——3D檢測芯片。

 

“機器人太貴了。”不少硬科技賽道的投資人，今年都有這樣的感受。

 

在一級市場(chǎng)，機器人的估值高得嚇人。節卡機器人完成約10億元人民幣的D輪融資后，估值將達到50億人民幣；海柔創(chuàng )新在今年年初進(jìn)行的一輪融資中，估值就已經(jīng)超20億美元，中國機器人網(wǎng)的數據顯示，其估值達到收入的166倍，顯著(zhù)高于行業(yè)平均水平；近期，極智嘉（Geek+）也于近期完成1億美元新一輪融資，投后估值超20億美元。

 

追著(zhù)機器人的風(fēng)口，過(guò)億元的天使輪融資都已成為家常便飯，導致部分廠(chǎng)商陷入盲目樂(lè )觀(guān)，開(kāi)始無(wú)度擴張、瘋狂營(yíng)銷(xiāo)，這樣的特征在商用服務(wù)機器人領(lǐng)域尤為明顯。

 

當擴張的速度高于市場(chǎng)的需求時(shí)，泡沫就開(kāi)始出現。

 

此前，普渡CEO張濤在公開(kāi)信中曾表示，商用服務(wù)機器人“全行業(yè)幾乎都未實(shí)現盈利”。業(yè)績(jì)無(wú)法消化高估值，2022上半年，普渡科技和擎朗智能等多家頭部商用服務(wù)機器人企業(yè)陸續被曝裁員，這兩家都曾在賽道里創(chuàng )造輝煌的融資紀錄。

 

在家用服務(wù)機器人領(lǐng)域，“掃地機器人第一股”科沃斯的最新市值為457.26億元，最新市盈率（TTM）為22.03，處于歷史新低，歷史最高為289.88；而另一巨頭石頭科技當前市值為294.59億元，市盈率（TTM）為20.52，歷史最高72.49。

 

不久前，亞馬遜以17億美金的估值擬收購掃地機器人iRobot，這也是亞馬遜有史以來(lái)的第四大交易。這筆交易中，iRobot市銷(xiāo)率（PS）大約為1.5。

 

市銷(xiāo)率和市盈率的降低，從二級市場(chǎng)來(lái)看，國內外的機器人賽道，都在擠泡沫。

 

下半年，或許捂緊錢(qián)包、等待收入升上去、PS（市銷(xiāo)率）降下來(lái)，才是市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。

 

04 結語(yǔ)

 

狂歡過(guò)后，資本終究會(huì )回歸理性。

 

但對于機器人產(chǎn)業(yè)而言，市場(chǎng)的波動(dòng)只是階段性問(wèn)題，只要人口紅利消退的趨勢沒(méi)有改變，機器人就仍然會(huì )繼續向好發(fā)展。

 

風(fēng)物長(cháng)宜放眼量，機器人的新周期，或許就在寒冬之后開(kāi)啟。